央行發(fā)聲:不要賭人民幣匯率升貶值久賭必輸
- 廣州日報(bào)
- 2021-06-02 17:17:02
4月以來,人民幣對美元匯率重回升勢,近日更是一路“高歌猛進(jìn)”,創(chuàng)下三年新高,進(jìn)入6.3區(qū)間。記者注意到,新一輪人民幣升值,對進(jìn)出口、股市、大宗商品各大板塊影響程度不一。一方面外貿(mào)行業(yè)利潤被擠壓,引導(dǎo)更多外貿(mào)企業(yè)樹立“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念,進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理;另一方面,變相提升了大宗商品進(jìn)口購買力及A股市場對外資吸引力。
5月28日,人民幣對美元中間價(jià)報(bào)6.3858元,較上一交易日提升172個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日在岸人民幣對美元最高至6.3619元,創(chuàng)三年新高,同期離岸人民幣對美元一度突破6.36關(guān)口。中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司原司長盛松成認(rèn)為,當(dāng)前人民幣過快升值有可能已經(jīng)出現(xiàn)超調(diào),未來看不可持續(xù),也不符合國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),未來人民幣資產(chǎn)仍有較大配置需求,人民幣匯率彈性的提升也將加速人民幣國際化進(jìn)程。
案例
出口利潤被擠壓企業(yè)改變報(bào)價(jià)方式減少虧損
“人民幣升值對于我們的出口業(yè)務(wù)不利,擠占了利潤。”廣州輕出集團(tuán)百貨進(jìn)出口有限公司主要生產(chǎn)家庭用品、自行車類、機(jī)械產(chǎn)品等,出口面向非洲、南美、中東、歐洲等。公司董事長楊潔賢表示,由于報(bào)價(jià)和收款有一定時(shí)間差,如果將出口利潤控制在5%,人民幣匯率上升必然會(huì)擠壓利潤,造成損失。
記者了解到,當(dāng)前出口形勢依然嚴(yán)峻,許多外貿(mào)企業(yè)反映,盡管接到很多訂單,但“一艙難求”、運(yùn)費(fèi)上漲的現(xiàn)狀并未改善,出口貨物仍“插翅難飛”。
楊潔賢告訴記者,以前船公司、船代都是跟著出口企業(yè)服務(wù),從去年下半年開始,一個(gè)貨柜要找3個(gè)星期,現(xiàn)在1個(gè)月都難以找到。歐洲客戶曾嘗試在緊急情況下尋求空運(yùn),但現(xiàn)在大規(guī)??者\(yùn)對企業(yè)來說成本很高,加之整個(gè)運(yùn)輸環(huán)節(jié)被拉長。目前公司出口東非運(yùn)費(fèi)達(dá)到一萬多美元/貨柜,而這在疫情前僅需1000美元~2000美元/貨柜。
記者了解到,之前由于原材料價(jià)格上漲,今年年后外貿(mào)企業(yè)整體報(bào)價(jià)有所上漲。目前匯率上升的背景下,若再次調(diào)價(jià),則需考慮客戶的承受能力。特別是以第三世界國家為主的出口企業(yè),客戶購買力有限,對漲價(jià)的接受程度也有限。
為減小虧損,企業(yè)改變了報(bào)價(jià)方式。“原來的結(jié)算方式主要是C&F、CIF等,即運(yùn)費(fèi)包含在整體報(bào)價(jià)中;現(xiàn)在基本上都以FOB為主,即出口企業(yè)不承擔(dān)運(yùn)費(fèi)的部分,買家和賣家各自尋找運(yùn)輸渠道,誰的艙位便宜就用誰的。”楊潔賢說。
根據(jù)上海航運(yùn)交易所最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,5月28日,中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)為2296.36,與上期相比上漲3.6%。
影響
提升大宗商品進(jìn)口購買力A股對外資吸引力加大
今年以來,大宗商品價(jià)格迎來了一波上漲行情。對于進(jìn)口,近期海外大宗商品價(jià)格快速上漲,銅、鐵礦石等價(jià)格屢創(chuàng)新高,疫情反復(fù)導(dǎo)致船員不足、集裝箱流轉(zhuǎn)不暢等推升海運(yùn)價(jià)格,相當(dāng)于提升了我國的進(jìn)口成本。
“人民幣升值使得人民幣計(jì)價(jià)的大宗商品漲勢放緩,甚至出現(xiàn)下跌,反而能減弱大宗商品價(jià)格上漲導(dǎo)致的輸入性通脹,以及我國進(jìn)口企業(yè)面臨的成本壓力。它對于國內(nèi)的商品供應(yīng)反而是增加的,有利于國內(nèi)市場的穩(wěn)定。”某位具有10多年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的期貨公司高管告訴記者。
“在人民幣升值背景下,A股市場對外資的吸引力有所提升,上周北上資金持續(xù)活躍,前四個(gè)交易日累計(jì)凈流入468.13億元。”粵開證券首席策略分析師陳夢潔表示,隨著我國資本市場逐步走向成熟,后續(xù)我國權(quán)益市場對國際投資者的吸引力將穩(wěn)步提升,從中長期看,外資加速布局中國市場是大勢所趨。外資的持續(xù)流入在引入增量資金的同時(shí),還會(huì)使A股市場投資者結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善,機(jī)構(gòu)投資者占比提升,有益于我國資本市場的長遠(yuǎn)發(fā)展。
分析
全球需求復(fù)蘇或?qū)_部分人民幣升值影響
“理論上,本幣升值有助于促進(jìn)進(jìn)口,不利于出口。整體上看,近期人民幣升值的影響偏正面。”民生銀行首席研究員溫彬進(jìn)一步分析,特別是當(dāng)前新冠肺炎疫情在部分國家和地區(qū)持續(xù)蔓延,海外需求一直存在。即使在人民幣較去年有所升值的背景下,對出口總體影響不大。因此,全球需求復(fù)蘇將繼續(xù)拉動(dòng)我國出口,或?qū)_部分人民幣升值的影響,因此人民幣升值對出口的總體影響不大。
而對于進(jìn)口,近期海外大宗商品價(jià)格快速上漲,銅、鐵礦石等價(jià)格屢創(chuàng)新高,疫情反復(fù)導(dǎo)致船員不足、集裝箱流轉(zhuǎn)不暢等推升海運(yùn)價(jià)格,相當(dāng)于提升了我國的進(jìn)口成本。
全球大宗商品價(jià)格上漲傳導(dǎo)至國內(nèi),推動(dòng)上月我國PPI同比增速回升至6.8%,創(chuàng)2017年11月以來的新高。“人民幣對美元匯率的升值,相當(dāng)于購買力增強(qiáng),有利于緩解我國大宗商品進(jìn)口價(jià)格上升的壓力,進(jìn)而降低輸入型通脹和我國進(jìn)口企業(yè)的成本。”溫彬說。
數(shù)據(jù)顯示,5月28日人民幣對美元中間價(jià)報(bào)6.3858元,而去年5月28日,人民幣對美元中間價(jià)為7.1277元。一年的時(shí)間,人民幣匯率中間價(jià)上調(diào)了7419個(gè)基點(diǎn)。同樣兌換1萬美元,如今可比一年前節(jié)省7419元人民幣。
人民幣雙向波動(dòng)是常態(tài)粵企積極樹立“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念
5月27日,人民銀行發(fā)布消息,全國外匯市場自律機(jī)制第七次工作會(huì)議在北京召開。會(huì)議認(rèn)為,未來人民幣既可能升值,也可能貶值,雙向波動(dòng)是常態(tài)。會(huì)議還強(qiáng)調(diào),企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)都應(yīng)積極適應(yīng)匯率雙向波動(dòng)的狀態(tài),企業(yè)要樹立“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念,避免偏離風(fēng)險(xiǎn)中性的“炒匯”行為,不要賭人民幣匯率升值或貶值,久賭必輸。
“賭匯率的做法風(fēng)險(xiǎn)非常大,一旦匯率變動(dòng),企業(yè)會(huì)虧損更多。”楊潔賢認(rèn)為,積極樹立“風(fēng)險(xiǎn)中性”的理念十分重要。對于外貿(mào)企業(yè)來說,目前最能夠規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的就是鎖定匯率,即通過銀行機(jī)構(gòu)對遠(yuǎn)期匯率預(yù)計(jì)的利潤進(jìn)行鎖定,無論匯率漲跌,未來收錢時(shí)還是按照當(dāng)初的鎖定匯率,能夠保障企業(yè)的既有利潤不會(huì)虧損。
記者從多家銀行了解到,近幾年銀行也在積極引導(dǎo)企業(yè)樹立“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念。廣州工行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,近期該行辦理匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的客戶數(shù)量和業(yè)務(wù)量均大幅提升,“這表明外貿(mào)企業(yè)主動(dòng)進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的意愿和行動(dòng)力增強(qiáng)。”該負(fù)責(zé)人表示。
前瞻
為便利外貿(mào)企業(yè)貨物“走出去”
廣州港共開通247條水路運(yùn)輸航線
對于人民幣匯率接下來的走勢,溫彬分析認(rèn)為,目前中國金融市場進(jìn)一步開放,人民幣升值也是國際投資者看好中國經(jīng)濟(jì)前景和資本市場潛力的體現(xiàn)。根據(jù)OECD數(shù)據(jù),2020年中國FDI流入2120億美元,較2019年增加250億美元,而美國FDI流入1770億美元,與2019年相比下降37%,中國超過美國成為全球外國直接投資第一大目的地。
“未來,隨著我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng),金融市場持續(xù)擴(kuò)大雙向開放,人民幣匯率彈性將有所增加,雙向波動(dòng)將成為常態(tài),預(yù)計(jì)人民幣資產(chǎn)仍有較大配置需求。”溫彬說。
為了便利外貿(mào)企業(yè)貨物“走出去”,廣州在港口方面的布局也在加快。記者從廣州港集團(tuán)獲悉,今年1~4月份,廣州港集團(tuán)完成集裝箱吞吐量709.5萬標(biāo)準(zhǔn)箱,同比增長15.1%;完成貨物吞吐量1.7億噸,同比增長8.3%。
“目前,我們已經(jīng)發(fā)展成為華南地區(qū)非洲航線最密集的樞紐港,已開通的22條非洲航線基本覆蓋東非、西非和南非等區(qū)域所有基本港。同時(shí)積極對接亞洲‘一帶一路’沿線國家和地區(qū),‘一帶一路’方向航線達(dá)到110條。”廣州港集團(tuán)方面表示。
截至今年4月底,廣州港共開通247條水路運(yùn)輸航線,包括131外貿(mào)班輪航線、45條內(nèi)貿(mào)班輪航和71條“穿梭巴士”支線,國際班輪航線輻射東南亞、非洲、歐美等世界200多個(gè)國家和地區(qū)的400多個(gè)港口。
多措并舉緩解大宗商品漲價(jià)A股回歸高端制造主線
陳夢潔表示,對于大宗商品價(jià)格,應(yīng)當(dāng)著手緩和市場供給端的壓力,人民幣匯率并不能作為抵消大宗商品價(jià)格上漲的工具,貨幣匯率仍應(yīng)當(dāng)由國際市場供求決定,人民幣匯率彈性提升也將加速人民幣國際化進(jìn)程。
“目前國際市場流動(dòng)性較為充裕,市場存在供需錯(cuò)配,都是導(dǎo)致大宗商品價(jià)格上行的因素。”這位具有10多年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的期貨公司高管坦言,應(yīng)對本輪通脹壓力還需多措并舉,以緩和國內(nèi)大宗商品供應(yīng)緊張問題為著眼點(diǎn)。
中泰首席策略陳龍?jiān)谘芯恐邪l(fā)現(xiàn),從外資購買A股的角度來看,市場回歸了主線即消費(fèi)品和高端制造兩大領(lǐng)域。隨著大宗商品價(jià)格的回歸,市場仍然會(huì)回到高端制造主線上來。故繼續(xù)看好四大高端制造業(yè)方向:新能源產(chǎn)業(yè)鏈、軍工制造、科技制造和高端裝備制造。另一方面,隨著外資的加速流入,其看好外資偏好的大消費(fèi)和大醫(yī)藥板塊。重點(diǎn)關(guān)注白酒、食品、美妝、化妝品、免稅等板塊。
廣發(fā)證券策略研究團(tuán)隊(duì)則認(rèn)為,人民幣升值相對利好外債多、出口多、進(jìn)口原料多等三類企業(yè),航空、金融、地產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備、家用電器、有色金屬、化工、紡織服裝、建筑裝飾、汽車、造紙、鋼鐵、石油石化等行業(yè)是典型代表。
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