珍酒李渡動銷提升明顯 部分經(jīng)銷商完成合同任務(wù)90%以上 全球速訊
- 鳳凰網(wǎng)
- 2023-05-22 09:59:46
今年4月底,珍酒李渡(6979.HK)成功登陸港股,不僅摘得“港股白酒第一股”頭銜,還填補(bǔ)近7年無白酒企業(yè)上市的空白,成為醬酒領(lǐng)域第二家上市公司。
(資料圖)
但在羸弱行情的大背景之下,珍酒李渡上市后股價(jià)表現(xiàn)并不理想,此后該股走勢有所回升。珍酒李渡股價(jià)從5月9日最低的7.68港元/股,到5月17日最高的8.9港元/股,區(qū)間漲幅已接近16%。
近日,證券時(shí)報(bào)·e公司記者從珍酒李渡方面了解到,剛過去的五一假期,珍酒銷售熱度穩(wěn)中有升,部分代理商珍酒出貨量同比翻倍。
近三年?duì)I收穩(wěn)步增長
從歷史來看,1988年,珍酒在第五屆全國評酒會上榮獲國家質(zhì)量獎(jiǎng)優(yōu)質(zhì)獎(jiǎng)銀獎(jiǎng)。
同年,經(jīng)外交部禮賓司、經(jīng)貿(mào)部交際司和人民大會堂管理局認(rèn)可,成為四大國宴用酒之一。從目前的品牌板塊來看,珍酒李渡由珍酒、李渡、湘窖及開口笑四大白酒品牌組成,覆蓋醬香型、濃香型、兼香型三大白酒品類,產(chǎn)品主要涵蓋高端、次高端及中端價(jià)格帶。目前,上市公司主導(dǎo)品牌為珍酒,核心主力產(chǎn)品為“珍十五”和“珍三十”。
經(jīng)營業(yè)績方面,2020年~2022年期間,珍酒李渡實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為23.99億、51億、58.56億元,同比增速分別為112.7%和14.8%;凈利潤分別為5.2億元、10.32億元、10.3億元,利潤率為21.7%、20.2%、17.6%。
有白酒人士認(rèn)為,2022年,國際形勢復(fù)雜多變加劇宏觀經(jīng)濟(jì)波動,國內(nèi)消費(fèi)市場嚴(yán)重萎縮,聚集性消費(fèi)大幅減少,白酒行業(yè)終端動銷受到較大影響,酒企普遍承壓。在這樣的背景下,珍酒李渡仍能夠保持穩(wěn)健增長態(tài)勢,近三年來,珍酒李渡在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及產(chǎn)能方面都有較為亮眼的成績,營業(yè)收入以及毛利潤都在穩(wěn)步增長的同時(shí),公司銷售成本正在下降。
但需要指出的是,2020年、2021年及2022年前三季度,珍酒李渡的毛利率分別為52.2%、53.5%、55.2%,看似低于A股白酒上市公司60%左右的平均毛利率。
對此,珍酒李渡相關(guān)人士指出,有一個(gè)重要原因是由于香港上市公司的會計(jì)準(zhǔn)則與A股市場略有差異(A股營業(yè)成本不含稅,港股銷售成本含稅),故珍酒李渡招股書顯示的毛利率水平按要求進(jìn)行過扣減消費(fèi)稅處理。
上述人士表示,隨著體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)時(shí)代到來,消費(fèi)渠道和市場需求層出不窮,珍酒李渡通過與合伙人開設(shè)體驗(yàn)店、專賣店、終端零售店等方式,為消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)的白酒產(chǎn)品和專業(yè)的市場服務(wù)。截至到2022年,珍酒李渡依在全國31個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)與6600多名經(jīng)銷商合作,建立體驗(yàn)店超1000家,線下銷售點(diǎn)超189000個(gè)。
珍酒產(chǎn)能利用率趨于飽和
當(dāng)下,中國白酒業(yè)正在呈現(xiàn)長期不缺酒,長期缺好酒的現(xiàn)象,各家白酒企業(yè)也在集中向高端品牌方面發(fā)力。
對此,白酒行業(yè)專家蔡學(xué)飛此前對證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示,強(qiáng)者恒強(qiáng),10億以上的企業(yè)會繼續(xù)做大,還沒做大的企業(yè)這幾年可能就沒有機(jī)會了;持續(xù)分化、結(jié)構(gòu)增長,全國100元以下市場不斷萎縮,199~300元、300~500元中高端市場會不斷擴(kuò)容,800元以上的高端市場會逐步放緩,企業(yè)身處哪個(gè)價(jià)格帶,可能也意味著企業(yè)有沒有更多的發(fā)展空間;產(chǎn)區(qū)成為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),未來大家喝酒可能第一句話就是“這酒是哪個(gè)產(chǎn)區(qū)出品”;體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)崛起,酒莊、酒道館成為企業(yè)標(biāo)配的超級終端,兼具產(chǎn)品銷售、品質(zhì)推廣與社群營銷等功能;電商渠道崛起,直播、視頻等互聯(lián)網(wǎng)模式加速發(fā)展,企業(yè)與個(gè)人直播間進(jìn)入爆發(fā)期。
再回到珍酒李渡,旗下四大品牌中珍酒的業(yè)績位居榜首,單年?duì)I收超過珍酒李渡其他三家品牌之和。2020年-2022年期間,珍酒營收分別為13.46億元、34.88億元、38.23億元,營收占比分別為56.1%、68.4%和65.3%。
旗艦品牌珍酒是珍酒李渡的“一級”增長引擎,并持續(xù)帶來強(qiáng)勁而可觀地增長。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料,珍酒主要面向醬香型白酒愛好者,2021年按收入計(jì)為中國第五大醬香型白酒品牌,同年在中國五大醬香型白酒品牌中取得最快增長;2022年底,珍酒按基酒年產(chǎn)能計(jì)在中國及貴州所有醬香型白酒品牌中分別排名第四及第三,珍酒產(chǎn)能利用率趨于飽和。
“品牌化、終端化、全國化、高端化驅(qū)動著珍酒高速增長,珍酒擁有巨大的增量空間,珍十五作為該公司戰(zhàn)略大單品定位于次高端賽道,且基本完成了獨(dú)立的產(chǎn)品品牌化。目前,珍酒正在進(jìn)行渠道升級,這會拓展更廣泛的消費(fèi)群體和消費(fèi)場景,將在珍酒銷售收入中的比重將越來越高?!敝袊茦I(yè)協(xié)會常務(wù)理事呂咸遜對記者如是表示。
按產(chǎn)品檔次來看,從招股書中可以看出2020年~2022年期間,珍酒李渡高端酒營收從3.78億元增長至14.39億元,營收占比從15.8%提升至24.6%;次高端酒營收由8.63億元增至23.88億元,營收占比由36%提升至40.8%。
珍酒李渡方面表示,自1975年建廠以來,珍酒一直在不間斷生產(chǎn)、儲存優(yōu)質(zhì)基酒,并且最近幾年還將大幅度增產(chǎn)增儲,這將為珍三十等高端酒的放量提供品質(zhì)保證。相比其他醬酒企業(yè),珍酒庫存一直保持著合理水平區(qū)間。在最近的五一假期,珍酒動銷情況良好。
目前,市場對白酒賽道的情緒正在逐漸恢復(fù),高端與次高端白酒仍有較大的機(jī)會。有券商分析師認(rèn)為,珍酒李渡在抓住高端化和醬香熱兩個(gè)行業(yè)大趨勢后,業(yè)績實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長,目前正處于價(jià)值修復(fù)期間。
據(jù)珍酒李渡相關(guān)人士透露,來自市場一線的數(shù)據(jù)反饋顯示,高端、次高端白酒消費(fèi)迎來復(fù)蘇。以珍酒為例,在產(chǎn)區(qū)優(yōu)勢加持和創(chuàng)新營銷賦能下,上市以來珍酒在渠道端迎來持續(xù)爆發(fā),經(jīng)銷商動銷提升明顯,有的甚至完成了全年合同任務(wù)的90%以上,忙著申請?jiān)黾愉N售配額。
據(jù)證券時(shí)報(bào)·e公司記者了解到,2022年,珍酒投產(chǎn)達(dá)3.5萬噸/年,產(chǎn)能規(guī)模位列貴州省醬酒企業(yè)第三;同時(shí),該公司開始擴(kuò)充兩大基地產(chǎn)能,預(yù)計(jì)2024年前將醬香型基酒的年產(chǎn)能逐步增加1.66萬噸。從長遠(yuǎn)來看,珍酒規(guī)劃“十五五”期間,其釀酒產(chǎn)能將達(dá)10萬噸/年,儲酒能力40萬噸,帶動原料、包裝、物流等上下游產(chǎn)業(yè)超千億產(chǎn)值。
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步集中
近三年來,白酒行業(yè)正加速市場洗牌,變革與調(diào)整無處不在。從現(xiàn)實(shí)層面來看,除了這20余家上市知名酒企和部分地方強(qiáng)勢品牌外,還有大量中小型白酒企業(yè)日子并不好過。
根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),2022年,全國釀酒產(chǎn)業(yè)規(guī)模以上企業(yè)完成釀酒總產(chǎn)量5427.5萬千升,同比增長0.8%。其中,全國釀酒行業(yè)規(guī)上企業(yè)1756家,其中虧損企業(yè)356個(gè),企業(yè)虧損面為20.3%;累計(jì)完成產(chǎn)品銷售收入9509.0億元,同比增長9.1%;累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤總額2491.5億元,同比增長27.4%。
進(jìn)一步細(xì)分來看,2022年,全國白酒規(guī)上白酒企業(yè)963家,產(chǎn)量671.2萬千升,同比下降5.6%(近十年新低);完成銷售收入6626.5億元,增長9.6%;累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤總額2201.7億元,增長29.4%;規(guī)上企業(yè)中虧損企業(yè)169個(gè),企業(yè)虧損面為17.6%。
值得注意的是,規(guī)上企業(yè)數(shù)量持續(xù)下降,從2016年的1593家銳減到2022年的963家,5年時(shí)間,有近四成的白酒企業(yè)被市場邊緣化或者淘汰。2022年,上市白酒企業(yè)合計(jì)凈利潤酒超過1300億元,行業(yè)前五名凈利潤高達(dá)1172.46億元,占比超過50%。
此前,中國酒業(yè)協(xié)會宋書玉曾公開表示,2022年由于消費(fèi)場景的缺失,大大影響了酒類消費(fèi)。三年疫情加速了市場洗牌,結(jié)構(gòu)調(diào)整明顯,流通環(huán)節(jié)庫存壓力持續(xù)提升。受經(jīng)濟(jì)下行影響,高端白酒的銷售呈現(xiàn)了一定壓力,市場負(fù)面情緒造成了資本市場的波動。目前,品類熱度進(jìn)入調(diào)整期,渠道擴(kuò)容,同樣進(jìn)入調(diào)整期。
從經(jīng)濟(jì)指標(biāo)看,白酒產(chǎn)業(yè)仍保持了較高的效益增長,名酒企業(yè)基本保持兩位數(shù)增長。當(dāng)然,也應(yīng)該看到這個(gè)趨勢,白酒市場份額向優(yōu)質(zhì)產(chǎn)區(qū)、名酒企業(yè)和名酒品牌不斷集中,產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步向頭部聚集的趨勢愈發(fā)明顯。產(chǎn)業(yè)集中度的上升是產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的一個(gè)必然過程,它對應(yīng)著企業(yè)規(guī)模效應(yīng)的出現(xiàn)和龍頭企業(yè)品牌溢價(jià)的形成,白酒產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的勁頭和趨勢明顯。
宋書玉認(rèn)為,盤活存量產(chǎn)能,提升優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能,淘汰低效產(chǎn)能,成為白酒產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵之一。2023年年初,白酒消費(fèi)水平反彈上揚(yáng)的態(tài)勢明顯,后期是否具備持續(xù)消費(fèi)動力值得期待,也值得深思。疫情三年白酒渠道擴(kuò)容快速,新渠道消化能力不強(qiáng),渠道競爭驟然升溫,消化庫存是2023年的首要任務(wù)。
總體來看,宋書玉認(rèn)為指出,當(dāng)前中國酒業(yè)仍然延續(xù)了結(jié)構(gòu)性繁榮,長周期向好發(fā)展態(tài)勢。2023年,白酒產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步集中,市場寬度競爭進(jìn)一步加劇,優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)、優(yōu)勢企業(yè)、優(yōu)勢品牌的優(yōu)勢會依然存在。
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