“僵尸股”的增多 讓A股的整體估值更為合理
- 北京商報
- 2021-07-22 11:24:48
A股雖然成交量基本穩(wěn)定在萬億元,但個股中成交量稀少的“僵尸股”卻越來越多。“僵尸股”的增多是投資者棄差擇優(yōu)的必然結(jié)果,而且,也是A股市場結(jié)構(gòu)更為優(yōu)化的必然路徑,“僵尸股”的增多,讓A股的整體估值更為合理。
什么樣的股票會成為“僵尸股”?主要是那些業(yè)績一般甚至不好,流通股本不大,缺乏明顯炒作題材的股票,這類股票往往缺少機構(gòu)投資者的長期持有,散戶投資者在看不到投機機會時也不會介入,然后就形成了流動性極差的結(jié)果,全天成交稀少,買賣價格差異巨大,投資者想要買入要支付很高的價格,賣出則只能去找很低的價格成交,這樣一來就進一步缺少投資者交易,“僵尸股”也就此形成。
“僵尸股”的最終結(jié)果都是一樣的,成交量越來越少,而它們的估值也會越來越低。打個比方,幾年前,A股市場可能很少見到20億元市值的股票,因為即便是垃圾股,跌到20億元的市值也會有資金去炒作。這樣就形成了一種不科學的估值體系。但隨著“僵尸股”越來越多,個股的估值體系迎來沖擊和改變,現(xiàn)如今的A股市場,沒題材、沒業(yè)績、沒亮點的個股,市值跌至20億元乃至更低的比比皆是。
“僵尸股”越來越多,說明投資者在選擇股票進行投資投機的時候,也會有所側(cè)重,不會再來者不拒,當然這也有機構(gòu)投資者的帶隊作用。一般來說,機構(gòu)投資者的比例越大,股票的交投也就越不活躍,“僵尸股”的比例也就越高,活動的資本更加青睞那些有基金駐守的優(yōu)質(zhì)藍籌股,因為這些股票的活躍度很高,投資者只要降低一個報價,就能大量賣出持股,而那些“僵尸股”,想要買賣10萬元的股票,都會顯得異常困難。
此外,還有金融衍生品的原因。越成熟的股市,投資者通過投資金融衍生品進行交易的比例也就越高,金融衍生品的高杠桿完全可以碾壓個股炒作的投機性,一般當股市出現(xiàn)較大漲跌的時候,股指期貨可以單日獲得50%以上的收益,個股期權(quán)可以獲得幾倍乃至十幾倍的收益,而即使是一只超級牛股,也不會有如此收益,同時,投資者想要買到一只超級牛股并從頭拿到尾,成功的概率還是極低的,但是想尋找一個指數(shù)3%左右的上漲或者下跌,則相對容易很多,而這3%的漲跌幅,在股指期貨就能獲得超過20%的收益,可以碾壓一個創(chuàng)業(yè)板的漲停板,個股期權(quán)就有機會獲得十幾倍的投資收益,可以相當于把一只超級牛股從頭拿到尾。
所以本欄說,“僵尸股”的增加意味著股市越來越成熟,投資者也會有更多更精準的投資機會,這對于A股市場來說是一件好事。(周科競)
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