長期盈利的投資大師絕大多數(shù)都是價(jià)值投資者
- 北京商報(bào)
- 2021-06-09 08:21:34
A股近期出現(xiàn)反彈走勢,大盤指數(shù)站穩(wěn)3600點(diǎn),成交量也突破萬億元,但并不意味著所有的股民都賺錢,不少股民仍然沒有賺到錢,只是看了個(gè)寂寞。隨著注冊(cè)制的深入推進(jìn),A股市場結(jié)構(gòu)和投資風(fēng)格已經(jīng)發(fā)生明顯的變化,今后A股不存在個(gè)股的全面牛市。即便大盤一路走牛,也只可能是部分績優(yōu)股的牛市,與多數(shù)個(gè)股無緣。
事實(shí)上,A股現(xiàn)在的指數(shù)基本已經(jīng)被大盤藍(lán)籌股壟斷,一方面大盤藍(lán)籌股的市值占比越來越高,而小盤題材股雖然數(shù)量龐大,但每一家公司的市值都很低,所以小盤題材股的漲跌不僅對(duì)指數(shù)的影響不大,甚至對(duì)于指數(shù)漲跌的反應(yīng)也很弱,因?yàn)閷?shí)力機(jī)構(gòu)買進(jìn)賣出大型藍(lán)籌股,游資并不會(huì)因此而買入賣出小盤題材股,小盤股有小盤股的邏輯,所以近期大盤藍(lán)籌股帶動(dòng)指數(shù)上漲,小盤題材股也沒有相應(yīng)的持續(xù)上漲走勢。
不過近期的個(gè)股分化并不完全是大盤股和小盤股的區(qū)別,部分科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板公司股票也走勢強(qiáng)勁,不過它們的業(yè)績和成長性都是比較好的,所以現(xiàn)在的個(gè)股分化不再是大盤股和小盤股的區(qū)別,而是績優(yōu)成長股和普通股票的區(qū)別,績優(yōu)成長股的市盈率可以被反復(fù)挖掘,而沒什么成長性的股票則大概率會(huì)保持在底部盤整,直到它們的業(yè)績和成長性出現(xiàn)改觀。
從A股的歷史看,資金越小的散戶,投機(jī)性越強(qiáng),這不僅僅是因?yàn)樗麄冑嵢】戾X的動(dòng)機(jī)更強(qiáng)。那么問題來了,散戶到底應(yīng)不應(yīng)該進(jìn)行投機(jī)炒作?從近期的走勢看,價(jià)值投資者獲得了滿意的投資收益,而投機(jī)者的收益水平明顯不佳。這里面有兩方面的問題,一方面是績優(yōu)成長股的投資價(jià)值受到了大資金的充分認(rèn)可,股價(jià)出現(xiàn)了明顯的上行;另一方面是題材股缺乏足夠的業(yè)績支撐,游資找不到合適的突破口,所以此消彼長之下,題材股的走勢顯得不佳。但從長期看,題材股的行情并不會(huì)絕跡,當(dāng)出現(xiàn)合適的炒作題材時(shí),題材股的行情還是會(huì)出現(xiàn)。
題材股不如績優(yōu)成長股的原因在于,績優(yōu)成長股每年都能給投資者提供豐厚的投資回報(bào),所以投資者之間更接近于正和游戲,而題材股的炒作更接近零和游戲,如果考慮到交易成本等原因,題材股炒作更像是負(fù)和游戲,所以題材股給投資者帶來的傷害并不是因?yàn)闆]有行情,而是因?yàn)橛行星椤?/p>
在本欄看來,資金量很小的散戶投資者最好的投資渠道是買入公募基金,因?yàn)橘Y金量太小,花費(fèi)很多精力和資金去調(diào)研上市公司顯然不劃算,所以委托給專家進(jìn)行長期價(jià)值投資顯然是合適的;如果不愿意購買基金,則可以選擇在合適的時(shí)機(jī)買入股票期權(quán)進(jìn)行短期高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資;如果拒絕高風(fēng)險(xiǎn),還可以選擇生活中了解到的好公司進(jìn)行長期投資。
總之,價(jià)值投資的綜合收益肯定要好于題材炒作,長期盈利的投資大師絕大多數(shù)都是價(jià)值投資者,這也是投資者避免賺了指數(shù)不賺錢的關(guān)鍵所在。
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