海外需求持續(xù)復蘇 國內供應端產量下滑需求保持強勢
- 中國有色金屬報
- 2021-08-23 14:22:07
今年以來,國內滬鎳整體處于偏強震蕩的走勢,且已逼近歷史最高位。滬鎳價格上漲一方面是由于下游不銹鋼維持高排產,而進口回流量并不能完全滿足需求,國內鎳生鐵需求有所回升,而鎳礦價格保持堅挺,鎳生鐵報價持續(xù)回升,抬升了鎳的支撐底線;另一方面是硫酸鎳需求同樣非常強勁,總體供應偏緊,價格跟漲不跟跌,而且現(xiàn)貨對鎳豆的溶解需求保持強勁,LME鎳豆庫存持續(xù)下滑,國內鎳豆升水持續(xù)保持堅挺,需求強勁,都對鎳價形成較強的支撐。
國內供應端產量下滑 進口增量不及預期
礦端方面,從中國鎳礦港口庫存來看,夏季以來,菲律賓疫情再度惡化,該國日均新增病例數(shù)遠超去年的水平,其中鎳礦產區(qū)巴拉望省甚至宣布進入災難狀態(tài),疫情延續(xù)下當?shù)卮诖蠓娱L,導致中國紅土鎳礦增量不及預期。截至7月23日,全國鎳礦港口庫存為566.3萬噸,同比下降29.91%,國內港口的鎳礦庫存依然處于低位。預計下半年菲律賓鎳礦進口將持續(xù)增加,但鎳鐵產量回升將帶動鎳礦消耗,港口鎳礦庫存或難大幅累庫。
鎳鐵方面,國內鎳鐵生產總體同比下降,一方面,落后產能淘汰,高能耗高成本產能加快淘汰,另一方面印尼禁礦出口后我國礦石維持低庫存,逐漸令國內生產進一步下滑。1~6月,鎳生鐵產量折金屬22.3萬噸,同比降12.4%。鎳鐵進口方面,1~6月,中國鎳鐵進口總量186.25萬噸,同比增加30.41萬噸,增幅19.52%。其中,自印尼進口鎳鐵量157.44萬噸,同比增加30.16萬噸,增幅23.70%。但值得注意的是,6月中國鎳鐵進口量僅為27.30萬噸,環(huán)比降幅達9.30%。筆者認為6月鎳鐵進口量下滑的原因有兩點:一是,印尼礦山企業(yè)協(xié)會推進印尼鎳下游產業(yè)發(fā)展,印尼鎳鐵需求量上升,二是,6月進口貨源因部分港口壓港以及北方港口響應環(huán)保需求等短期停運。而隨著下半年印尼新增鎳鐵項目的持續(xù)投產,進口量預計仍將出現(xiàn)回升。但長期來看,隨著印尼政府持續(xù)推進鎳下游產業(yè)發(fā)展,未來鎳鐵進口量是否能彌補國內產量下滑,還是未知數(shù)。
海外需求持續(xù)復蘇 國內需求保持強勢
下游不銹鋼供需兩強,不銹鋼上半年粗鋼產量超1680萬噸,同比顯著增長近28%。在利潤回升產量走高的同時,不銹鋼國內外需求均持續(xù)向好,兩地庫存也維持去化。下半年,國內房地產竣工周期或繼續(xù)帶動不銹鋼消費。此外,不銹鋼出口方面,雖然自5月1日起,國內取消不銹鋼出口退稅政策,但不銹鋼出口量并未受到較大影響,僅5月出口量有所回落,這也證明了海外需求較為強勁。
新能源汽車帶動硫酸鎳需求大增。今年1~6月,新能源汽車產銷雙雙超過120萬輛,分別達到121.5萬輛和120.6萬輛,同比均增長2倍。一方面,受到“雙碳政策”的提振,另一方面,在新能源汽車技術提升與價格優(yōu)勢下,消費者接受度提高。新能源市場的快速發(fā)展帶動新能源電池主要原材料之一的硫酸鎳需求持續(xù)走強,雖然印尼青山“鎳鐵-高冰鎳-硫酸鎳”項目于今年10月開始供應,但產量預計有限,無法完全覆蓋硫酸鎳的原料需求,供需錯配仍對鎳豆需求形成支撐。而從長遠角度看,根據(jù)國務院《新能源汽車產業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2025)》,到2025年新能源汽車將占比達20%,據(jù)此推算,新能源汽車年化增速約36%。目前世界各國相繼推出“禁燃”時間表,車企也加大了新能源汽車的投入,隨著充電基礎設施的逐步完善,新能源汽車將在汽車市場上逐步占據(jù)主導,市場潛力巨大。
海內外庫存持續(xù)去化
全球經(jīng)濟逐步復蘇,帶動鎳需求向好,國內外鎳庫存整體下行。全球受不銹鋼需求走強帶動,國內鎳板庫存的下降,新能源車的快速發(fā)展拉動硫酸鎳需求增加,而在濕法中間品供應有限的格局下,鎳豆消費持續(xù)回升,庫存整體下滑。
總體來看,下半年市場對流動性收緊預期的回升或對鎳價上行造成干擾,但長期來看,隨著全球經(jīng)濟持續(xù)復蘇,國內外需求整體向好,不銹鋼產量回升,新能源市場維持高增長,以及國內外鎳庫存的持續(xù)走低仍將支撐鎳價走強。(東吳期貨)
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