在人民幣匯率波動性增加背景下 外貿(mào)企業(yè)增強應(yīng)對匯率風(fēng)險的主動性
- 國際商報
- 2021-06-11 17:24:50
一段時間以來,人民幣匯率“漲聲”一片,引發(fā)海內(nèi)外關(guān)注。Wind日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,最近一年里,人民幣對美元匯率從去年高峰期的1:7.1升值到如今的1:6.36附近,升值幅度已超過10%。人民幣匯率接下來走勢如何?外貿(mào)企業(yè)又當(dāng)如何化解壓力、御風(fēng)前行?
保持合理均衡水平上的基本穩(wěn)定
“今年人民幣匯率受內(nèi)在因素影響將走強,但受外部因素影響難以在現(xiàn)有水平上大幅上揚。”北京市金陽礦業(yè)首席分析師蔣舒對國際商報記者分析,內(nèi)外兩大因素主導(dǎo)人民幣匯率變化。內(nèi)部因素主要是中國經(jīng)濟的狀態(tài),當(dāng)前中國經(jīng)濟的持續(xù)增長是人民幣升值最直接的驅(qū)動力;外部因素則是美元匯率的趨勢,從當(dāng)前美元指數(shù)來看,由于美國受新冠肺炎疫情影響,其國內(nèi)經(jīng)濟增長乏力,持續(xù)的貨幣大放水以及多輪刺激政策使得美元不斷貶值,直接導(dǎo)致了通脹加劇。
5月23日,中國人民銀行副行長劉國強表示,人民銀行將注重預(yù)期引導(dǎo),發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支自動穩(wěn)定器作用,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
5月31日,中國人民銀行宣布,為加強金融機構(gòu)外匯流動性管理,人民銀行決定自6月15日起上調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個百分點,即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的5%提高到7%。
對此,多家研究機構(gòu)稱,疫情對中國經(jīng)濟的影響尚未完全消失,繼續(xù)大幅升值可能對出口企業(yè)造成較大負面影響。央行此舉釋放了不會放任人民幣過快升值的信號。根據(jù)以往政策,央行調(diào)整人民幣存款準(zhǔn)備金率一般每次調(diào)整1個百分點,此次外匯存款準(zhǔn)備金率上調(diào)幅度為2個百分點,明顯超出以往,彰顯了央行調(diào)控的決心。
企業(yè)如何順勢而為?
“一方面,隨著疫情在美國延續(xù)以及美國經(jīng)濟復(fù)蘇進程放緩,美元匯率下行;另一方面,在‘后疫情時代’中國防控疫情形勢較好,各界對中國經(jīng)濟的復(fù)蘇預(yù)期較強。”在此背景下,蔣舒建議國內(nèi)出口企業(yè)將匯率升貶視為企業(yè)經(jīng)營日常面對的風(fēng)險,學(xué)會運用遠期和期權(quán)等避險工具適度降低匯率變化對企業(yè)主營業(yè)務(wù)的沖擊。
“人民幣升值對出口部門存在一定沖擊,對國內(nèi)金融市場和進口部門有利。”中國銀行研究院高級研究員王有鑫表示,由于處在產(chǎn)業(yè)和商業(yè)鏈條的不同位置,不同行業(yè)和類型企業(yè)受匯率波動的影響不同。對于出口企業(yè)來說,由于產(chǎn)品在海外多以外幣計價,人民幣持續(xù)升值將使產(chǎn)品海外價格提高,市場競爭力和份額可能下降。此外,在疫情沖擊和全球量化寬松政策背景下,人民幣企穩(wěn)回升有利于穩(wěn)定市場情緒,吸引國際短期資本和跨境熱錢流入增加,對穩(wěn)定國內(nèi)金融形勢具有重要作用。需要把握匯率升值的節(jié)奏和幅度,避免過快升值給國內(nèi)實體經(jīng)濟和出口部門帶來傷害。
王有鑫建議,在人民幣匯率波動性增加背景下,外貿(mào)企業(yè)增強應(yīng)對匯率風(fēng)險的主動性,根據(jù)市場變化適當(dāng)調(diào)整境內(nèi)外資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu),嚴(yán)格控制外幣敞口規(guī)模。一是綜合考慮收付匯的幣種、金額、時間等要素,合理匹配資產(chǎn)負債規(guī)模,及時調(diào)整內(nèi)外幣、長短期、浮動和固定債務(wù)的結(jié)構(gòu),保持“硬資產(chǎn)、軟貸款”;二是規(guī)范合同管理,爭取有利的結(jié)算方式和匯率鎖定條款。如建立匯率補償機制,就商品匯率變動與交易對手達成匯率調(diào)價機制,實現(xiàn)風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁;三是合理運用金融套期保值工具,視情況綜合使用外匯遠期、外匯掉期、交叉貨幣利率互換等工具滿足風(fēng)險規(guī)避需求;四是在跨境投融資和進出口貿(mào)易中更多采用人民幣計價結(jié)算。
對于人民幣升值帶來的利好,中銀(香港)金融研究院經(jīng)濟學(xué)家丁孟對國際商報記者表示,人民幣升值提高了其國際購買力,有利于進口貿(mào)易,人民幣資產(chǎn)升值會相對利好外債多、進口原料多的企業(yè),造紙、房地產(chǎn)、電力、航空等行業(yè)是典型代表。對于百姓來說,出國旅游、留學(xué)、購物的換匯成本降低也會更劃算。(靖 雯)
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