以市值管理為名實(shí)則坐莊操縱的資本騙局 正在被徐徐揭開
- 第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)
- 2021-05-21 11:47:17
上市公司沒(méi)有明顯利好,大股東也沒(méi)有減持,也少見股權(quán)質(zhì)押、協(xié)議轉(zhuǎn)讓,上市公司股價(jià)卻一波波沒(méi)來(lái)由地大起大落。如此異?,F(xiàn)象背后,是不是有人坐莊?如果有人坐莊,為什么又如此違反常理?
近日,從向中源家居(603709.SH)公開討要“市值管理”費(fèi)用開始,私募基金從業(yè)人員葉飛的連續(xù)爆料,不僅讓十多家A股上市公司深陷坐莊質(zhì)疑漩渦,更重要的是,以市值管理為名實(shí)則坐莊操縱的資本騙局,正在被徐徐揭開。
第一財(cái)經(jīng)記者采訪多位業(yè)內(nèi)人士發(fā)現(xiàn),上市公司出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)、并購(gòu)重組、增發(fā),或重要股東減持等發(fā)生時(shí),都有可能成為坐莊操縱的高發(fā)時(shí)點(diǎn)。
而特別值得關(guān)注的是,包括中源家居在內(nèi),被葉飛點(diǎn)名的十多家上市公司,都有一個(gè)共同點(diǎn)——股價(jià)近年都曾劇烈波動(dòng),但去年以來(lái),除了個(gè)別公司之外近期均無(wú)重要股東減持。
如果說(shuō),這樣的股價(jià)異動(dòng)是坐莊的結(jié)果,是否讓人一頭霧水?坐莊的背后,又是誰(shuí)在獲利?如何獲利?
“除了增發(fā)重組,有些大股東牽頭的坐莊,不減持一樣能賺錢。”有熟悉坐莊內(nèi)情人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示,一些上市公司在大股東限售期滿后,以市值管理的名義反復(fù)拉升股價(jià),通過(guò)莊家不斷在買賣,通過(guò)差價(jià)分成,同樣能巨額獲利。
在這一隱秘的運(yùn)作中,都有哪些環(huán)節(jié)?各個(gè)環(huán)節(jié)中,又有哪些參與者?各個(gè)參與者,又是如何深藏形跡?第一財(cái)經(jīng)記者通過(guò)調(diào)查,探尋個(gè)中究竟。
股東獲利“暗道”
與早年不同,近年來(lái)隨著市場(chǎng)不斷完善,市場(chǎng)主流資金偏向追逐大市值和有業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的公司,業(yè)績(jī)差、市值小的公司乏人問(wèn)津。而小市值公司,早已成為坐莊主要對(duì)象。對(duì)莊家來(lái)說(shuō),小市值股票也更容易拉升。
“現(xiàn)在坐莊的股票,市值都不會(huì)太大,流通市值一般不會(huì)超過(guò)50億元,有些股票總市值都沒(méi)有50億元。盤子太大了做不起來(lái)。”熟悉內(nèi)情的資深市場(chǎng)人士張華(化名)告訴第一財(cái)經(jīng)記者,小票的籌碼更容易收集,需要的資金也更少,操作成功概率更高。
選好了股票,還要選擇操作時(shí)點(diǎn)。一般而言,上市公司出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)、并購(gòu)重組、增發(fā),或重要股東減持等,都有可能成為坐莊的高發(fā)時(shí)點(diǎn)。
“但這里面有一個(gè)情況,有些坐莊的股票,與消息面、基本面都沒(méi)有關(guān)系,有時(shí)連一點(diǎn)消息都沒(méi)有,也沒(méi)有任何利好,股價(jià)就突然拉升了。”張華提示稱,而且,在股價(jià)位于高位時(shí),大股東也沒(méi)有減持。
披露信息顯示,被葉飛點(diǎn)名的多家上市公司中,除了利通電子(603629.SH)、昊志機(jī)電(300503.SZ)等少數(shù)公司在去年曾有小規(guī)模減持外,其他公司近期均無(wú)重要股東減持。
如果有公司參與了“合謀”,但重要股東并未有減持動(dòng)作,這似乎不合常理。
“根本不需要減持,坐莊的目的也不是為了減持,套現(xiàn)方式有很多種。”張華告訴第一財(cái)經(jīng),一些上市公司大股東持股解禁后,大股東不減持也一樣能賺錢。其中的訣竅就是,通過(guò)反復(fù)拉升股價(jià),不斷買賣二級(jí)市場(chǎng)收集的籌碼賺差價(jià),獲利后在場(chǎng)外與莊家分成。
“大股東在坐莊的時(shí)候減持,一下子就‘破相’了。”張華稱。上述賺差價(jià)的方式,不僅更為隱蔽,同樣還能巨額獲利。
被葉飛點(diǎn)名的上市公司中,雖然多家否認(rèn)進(jìn)行市值管理,但股價(jià)短時(shí)間內(nèi)暴漲暴跌,是不少公司的常態(tài)。
自從2018年上市以來(lái),中源家居股價(jià)已經(jīng)經(jīng)歷了四次大起大落。“今年有人來(lái)找我們做中源家居,我們沒(méi)答應(yīng)。”資深市場(chǎng)人士李偉(化名)在面對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者詢問(wèn)時(shí)表示,“根據(jù)我們的了解,這個(gè)股票已經(jīng)被反復(fù)做過(guò)幾次了,前面的人都賺到了錢。”
事實(shí)上,在葉飛和中源家居之間充當(dāng)中間人的陳姓人士,此前接受第一財(cái)經(jīng)采訪時(shí)也稱,其朋友在中源家居“最早那一波也去做過(guò)”。
環(huán)環(huán)相扣的參與者
圍繞以市值管理為名進(jìn)行的股票坐莊,各個(gè)環(huán)節(jié)的參與者,已經(jīng)構(gòu)成了環(huán)環(huán)相扣的利益鏈。
李偉告訴第一財(cái)經(jīng),從已經(jīng)暴露的案例來(lái)看,以市值管理為名的股票坐莊,參與者通常由上市公司大股東、盤方亦即莊家、中間人、接盤方等四方組成,而充當(dāng)莊家的大多是私募基金。
“個(gè)人、私募、機(jī)構(gòu),都有可能充當(dāng)莊家,但公募基金受到的投資決策約束比較多,坐莊早期不太可能參與。個(gè)人的話,不僅資金實(shí)力不足,還有很多風(fēng)險(xiǎn)。”李偉說(shuō),相較之下,私募基金更適合充當(dāng)盤方的角色。
業(yè)內(nèi)人士還稱,不少以市值管理為名進(jìn)行的坐莊,都是上市公司大股東出于自身需要而主動(dòng)牽頭,但其中存在的風(fēng)險(xiǎn)是,需要盤方熟悉上市公司情況,雙方在買賣時(shí)點(diǎn)、利益分配等方面能互相配合。因此,雙方大多可能都存在利益交集,至少也要互相信任,否則很容易暴露。
在這一特殊利益鏈條中,參與各方也按各自職責(zé)進(jìn)行分工。知情人士稱,一般情況下,上市公司大股東提供操盤資金,盤方負(fù)責(zé)提供賬戶、通過(guò)中間人尋找接盤資金。找接盤方時(shí),莊家通常都會(huì)承諾按一定比例,向接盤方、中間人支付定金和費(fèi)用,而這些費(fèi)用多數(shù)時(shí)候仍然由大股東實(shí)際承擔(dān)。
按照葉飛近日爆料時(shí)的說(shuō)法,他在中源家居市值管理的過(guò)程中,充當(dāng)?shù)木褪侵虚g人角色,居間為盤方尋找接盤的“下家”。
在具體流程上,一般先由上市公司物色操盤方,談好條件后,大股東將資金轉(zhuǎn)入指定賬戶。資金到位后,盤方提前在股價(jià)低位進(jìn)場(chǎng)收集籌碼,股價(jià)到達(dá)高位需要出貨或需要繼續(xù)拉升時(shí),會(huì)通過(guò)中間人找其他有實(shí)力的資金方買入股票。
根據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹,接盤方如果是公募基金等機(jī)構(gòu)資金,一般不支付定金,只需向基金經(jīng)理支付接盤費(fèi)用,如果是其他性質(zhì)的資金,盤方則要按一定比例提供保證金。為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),上市公司大股東、盤方都不會(huì)與接盤資金接觸,而是由中間人物色接盤資金。找到合適的資金方后,盤方又通過(guò)中間人,與資金方約定買入時(shí)間,并監(jiān)督資金方是否按約買入。
“盤方找人接盤的時(shí)候,一般都會(huì)說(shuō)還要把股價(jià)繼續(xù)往上做,找人買的目的是為了鎖倉(cāng),集中籌碼便于拉升。”李偉告訴第一財(cái)經(jīng)記者,到底是出貨還是鎖倉(cāng),要看資金方自己的判斷了。
蒙面進(jìn)場(chǎng)
涉事的上市公司是否通過(guò)市值管理坐莊,目前尚有待監(jiān)管調(diào)查。但業(yè)內(nèi)人士稱,一些上市公司在市值管理時(shí),為了規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn),會(huì)在具體操作時(shí)與莊家、盤方在物理上進(jìn)行“隔離”。
李偉告訴第一財(cái)經(jīng),上市公司很少直接參與坐莊自己的股票,大股東也不會(huì)直接出資,而是在資金、人員、賬戶等方面與上市公司隔離,通過(guò)第三方劃轉(zhuǎn)資金,以達(dá)到消除痕跡的目的。
“坐莊的錢很多都是大股東的,大股東自己找外面的‘馬甲’來(lái)做,一定不能穿透,穿透就麻煩了。” 李偉說(shuō),消除痕跡的辦法很多,既可以通過(guò)表面上沒(méi)有關(guān)聯(lián)的第三方打錢,也可以委托盤方尋找“馬甲”賬戶。
在此前的爆料中,葉飛曾稱,操盤方向其提供中源家居前200名股東名冊(cè),以證明其與上市公司的關(guān)系。僅以名冊(cè)確認(rèn),而不以書面協(xié)議證明,也是消除坐莊痕跡、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的一種方式。
而如果接盤方買入后持有時(shí)間短,未能進(jìn)入定期股東名冊(cè),一些接盤方會(huì)在買入后,以向中間人給出賬戶變動(dòng)截圖的方式,證明買入股票的數(shù)量、金額。
四方利益分配
根據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹,一些上市公司以市值管理為名,與盤方聯(lián)合坐莊時(shí),其大股東等相關(guān)方并不是唯一的資金來(lái)源,盤方往往也要按比例負(fù)責(zé)找資金。此外,在操盤過(guò)程中,盤方可能還要加杠桿籌集更多資金。
這讓大股東牽頭的市值管理,具有了配資、融資的色彩。
在這種模式下,上市公司大股東、盤方、中間人、接盤方四者之間的利益,按照怎樣的方式分配?
第一財(cái)經(jīng)此前了解到,類似操作中,一般有前端收費(fèi)、后端收費(fèi)兩種模式,或者前后端結(jié)合的模式。所謂前端收費(fèi),是指如果由上市公司及其大股東主動(dòng)牽頭,在正式買入前,就要向盤方、資金提供方支付資金利息、操盤等費(fèi)用。后端收費(fèi)則是指股票賣出獲利后,各方按事先約定比例分成。如果盤方提供了資金,可能要收取一定利息。
根據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露,上市公司大股東、盤方,后端收費(fèi)較為常見,中間人、接盤方前端收費(fèi)可能更多。至于具體分配比例,外人很難知曉。
“按照葉飛自己的說(shuō)法,可能就是他找的資金,買了盤方指定的股票,不但沒(méi)有收到費(fèi)用,反而還虧了錢。”李偉說(shuō)。
鄧長(zhǎng)昌:盡快對(duì)我省科技特派員制度進(jìn)行系統(tǒng)總結(jié)
- 黃月珍:推進(jìn)綜合改革打造臺(tái)灣同胞“第二生活圈”
- 李家榮:優(yōu)化創(chuàng)新生態(tài)掀起新一輪民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展熱潮
- 黃玲:全方位構(gòu)建幸福養(yǎng)老服務(wù)體系在創(chuàng)造高品質(zhì)生活上實(shí)現(xiàn)更大突破
- 李金算:加快構(gòu)建政府公共數(shù)據(jù)服務(wù)體系打造“便利福建”
- 春節(jié)期間遼寧對(duì)道路交通安全形勢(shì)進(jìn)行分析研判 提供安全順暢的交通環(huán)境
- 福建省一批民生項(xiàng)目建設(shè)取得顯著成效
- 福建省十三屆人大六次會(huì)議在福州開幕
- 去年福建全省地區(qū)生產(chǎn)總值48810億 今年預(yù)期增長(zhǎng)6.5%
- 福建省新型冠狀病毒肺炎疫情情況
- 兩部門發(fā)布《意見》:要求各部采取針對(duì)性舉2022-01-24
- 鄧長(zhǎng)昌:盡快對(duì)我省科技特派員制度進(jìn)行系統(tǒng)2022-01-24
- 黃月珍:推進(jìn)綜合改革打造臺(tái)灣同胞“第二生2022-01-24
- 李家榮:優(yōu)化創(chuàng)新生態(tài)掀起新一輪民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)2022-01-24
- 黃玲:全方位構(gòu)建幸福養(yǎng)老服務(wù)體系在創(chuàng)造高2022-01-24
- 李金算:加快構(gòu)建政府公共數(shù)據(jù)服務(wù)體系打造2022-01-24
- 住建部在全國(guó)推進(jìn)住房公積金“跨省通辦” 2022-01-24
- 數(shù)據(jù)顯示:2021年全年城鎮(zhèn)新增就業(yè)1269萬(wàn)人2022-01-24
- 云南安寧打破農(nóng)民職業(yè)發(fā)展“天花板” 開展2022-01-24
- 2021年遼寧省糧食生產(chǎn)形勢(shì)喜人 糧食總產(chǎn)量2022-01-24
- 春節(jié)期間遼寧對(duì)道路交通安全形勢(shì)進(jìn)行分析研2022-01-24
- 遼寧海城市確保全年簽約億元以上項(xiàng)目超過(guò)652022-01-24
- 遼寧盤錦公布12件民生實(shí)事 推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展2022-01-24
- “有夢(mèng) 有為”周末青年志愿行動(dòng)在李滄舉行2022-01-24
- 聽·見 | 動(dòng)畫師變身面塑傳承人,這個(gè)802022-01-24
- 26名群眾代表青島占倆!高二學(xué)生成省政協(xié)旁2022-01-24
- 追蹤丨全民接力,傳來(lái)好消息!即墨失聯(lián)3天2022-01-23
- 立案查處!青島昌明置業(yè)有限公司森林公園項(xiàng)2022-01-23
- 半島驗(yàn)房丨膠州億陽(yáng)金都馨城毛坯房墻面銹點(diǎn)2022-01-23
- “樂(lè)動(dòng)市南”!逛街時(shí)與藝術(shù)不期而遇,“浮2022-01-23
- 人間煙火氣!逛吃、選年貨、置辦新衣服……2022-01-23
- 浮山灣夜靜悄悄2022-01-23
- 民俗大拜年,非遺專家亮絕活!2022年山東省2022-01-23
- 風(fēng)雨無(wú)阻!嶗山區(qū)實(shí)驗(yàn)學(xué)校小學(xué)部的足球隊(duì)員2022-01-23
- 市北區(qū)探索服務(wù)賦能新路徑 營(yíng)造企業(yè)發(fā)展好2022-01-23
- 市北區(qū)聚焦中醫(yī)藥長(zhǎng)遠(yuǎn)建設(shè),產(chǎn)生“雙驅(qū)動(dòng)”2022-01-23
- 福建省一批民生項(xiàng)目建設(shè)取得顯著成效2022-01-23
- 福建省十三屆人大六次會(huì)議在福州開幕2022-01-23
- 去年福建全省地區(qū)生產(chǎn)總值48810億 今年預(yù)2022-01-23
- 福建省新型冠狀病毒肺炎疫情情況2022-01-23